Фундаментальная стоимость акции

Фундаментальный и технический анализ – лучшее оружие грамотного трейдера

Торговля активами на фондовых и финансовых биржах — не самый новый способ заработка, кроме того он является одним из самых стабильных, если, разумеется, подходить к этому занятию с умом. Его уважают серьёзные люди, а потому разработано немало разнообразных методов и схем для успешной торговли. И хотя каждый трейдер строит свою систему, существует несколько базовых механизмов, которые учитываются абсолютно всеми, кто придерживается этого способа заработка. И важнейшими базовыми инструментами являются фундаментальный и технический анализ.

Разумеется, можно стать адептом одной из уже разработанных теорий, заплатить одному из действующих гуру торговли за его систему и зарабатывать. Но, как показывает практика, «продажные» системы работают обычно до первой «ямы», т.е. первого серьёзного изменения глобальных трендов. После чего обычно, казалось бы хорошо отлаженный, механизм торговли начинает давать сбои и уверенно теряет последователей.

Гораздо выгоднее изучить общие положения, которые вышеупомянутые гуру знают, и начать использовать их самому. Тогда при каждой смене тренда Вы сможете скорректировать свою систему, вместо того, чтобы искать и тратить деньги на новую чужую.

Технический анализ форекс — магический мир фигур, индикаторов и волн

Определение технического анализа

Технический вид аналитики основывается на наблюдении колебаний цен в прошлом. Это по сути совокупность инструментов, позволяющих спрогнозировать будущие изменения на основе прошлых закономерностей. Первичным объектом для наблюдений здесь обычно выступает график цен или т.н. «биржевой стакан».

Сейчас растёт популярность этого вида анализа среди трейдеров, и теханализ обрёл свои правила и закономерности.

  • Движение рынка учитывает всё. Этот закон подразумевает то, что любой фактор, способный повлиять на цену, учитывается заранее и это можно заметить на графиках. Это делает тщательнейшее изучение графиков обязательным для составления прогнозов. Теханалитик отлично понимает, что колебания цен спровоцировано вполне определёнными фундаментальными факторами, но не считает нужным знать эти причины и учитывать их влияние. Достаточно только изучить графики различными методами, основываясь на том, что там уже заключены все физические факторы.
  • Цены двигаются направленно. Этот закон служит базисом для всех методов технической аналитики. Название текущего тренда определяет направление движения, а основная задача анализа — предсказание трендов и последующее использование этих прогнозов на практике, т.е. в торговле.
  • История повторяется, и это очевидно и естественно. Третий закон теханализа обосновывается на неизменности человеческой психологии и на прошлом рынка, т.е. техническая аналитика опосредованно занимается и историей крупных событий, влиявших на рынок, а также исследованием влияния на биржу человеческого фактора. Адепты теханализа небезосновательно считают, что некоторые методы аналитики будут работать в настоящем и в будущем, если они работали в прошлом.

Современный инвестор должен наблюдать за рыночными циклами. Бум на рынке и крушение рынка — это то же самое, что хорошо знакомая всем смена времен года. На любом рынке бум всегда предшествует краху. Циклы 5-10-20 лет. Время никого не ждет. То же можно сказать и о благополучных возможностях. (Роберт Кийосаки)

Стакан торгового терминала

Биржевой стакан или стакан торгового терминала — это список лимитных заявок купли-продажи ценных бумаг на фондовой бирже. При этом в каждой заявке указаны котировка и объём проданных или купленных акций. Этой информацией могут поделиться торговые представители(брокеры), которые получают их напрямую от фондовых бирж.

Проще говоря, биржевой стакан показывает текущие ордеры по тому или иному активу в виде таблицы. Его анализ позволяет делать краткосрочные прогнозы.

Формирование биржевого стакана происходит следующим образом:

  1. Трейдер создаёт заявку через терминал, указывая параметры сделки — желаемая цена и объём;
  2. Биржа в автоматическом режиме производит поиск встречной заявки с подходящими параметрами и производит сделку, если таковая находится;
  3. В случае отсутствия необходимой заявки, ордер ожидает её в «стакане».

Очерёдность таких списков строится по двум параметрам — стоимость и время создания приказа.

Биржевые заявки делятся на три вида:

  • Лимитные, с указанием параметров цены/объёма;
  • Рыночные, требующие покупку/продажу желаемого объёма активов по лучшей стоимости на рынке;
  • Условные, любые приказы с условиями, задаваемыми трейдером, но не попадающие в первую категорию. Перемещаются в список лимитных или рыночных как только будут выполнены установленные участником требования.

Важно то, что в «стакан» попадают только заявки первого вида — лимитные, поскольку рыночные выполняются мгновенно, а условные невидимы, пока не выполнены выдвинутые участником требования.

Исследование внутренней среды предприятия

Немаловажным пунктом фундаментальной оценки является анализ внутренней ситуации на предприятии, обладающем интересующими трейдера активами — акции, валюта, какие либо товары. И хотя чаще всего для решения о приобретении акций достаточно простого финансового и инвестиционного анализа, это будет только поверхностные среднестатистические показатели, которые рассматриваются в обзорах любых инвестиционных аналитиков. На российском рынке к таким компаниям можно отнести Сургутнефтегаз, Фосарго, Норникель. Эти компании отличают высокие финансовые показатели, стабильный рост и твёрдое положение на мировом рынке.

Но такие акции не способны принести сверхвысокой прибыли по одной простой причине — популярность. Их замечают абсолютно все хоть немного опытные инвесторы, а значит вряд ли доход от таких активов поднимется выше 30 процентов в год.

Технический анализ валютного рынка — основа успеха

Для поиска более перспективных инвестиционных идей необходимо более глубокое изучение компаний. И в данном случае могут подойти некоторые официальные источники данных, которые, тем не менее, нечасто рассматриваются трейдерами и аналитиками:

  • Презентации, предназначенные для инвесторов. Позволяет получить информацию о планах компании, о натуральных показателях, а также о том, как предприятие оценивает само себя и конкурентов. Разумеется, при составлении таких презентаций преподносятся почти всегда только положительные стороны, что тоже стоит учитывать;
  • Консолидированные отчёты по финансам. Основным плюсом является то, что такие отчёты составляются по регламентированным международным стандартам МСФО, где учитываются все подчинённые основной компании предприятия, а значит есть возможность составить целостную финансовую картину всей группы. Единственным минусом таких отчётов является то, что они составляются только один раз в год, но в их отсутствие можно пользоваться отчётами о раскрытии информации;
  • Итоги собраний акционеров содержат информацию о дивидендах, изменениях в руководстве, проведённых и планируемых крупных сделках, эмиссиях и др;
  • Отчёты о раскрытии информации(квартальные отчёты и др.) составляются согласно закону о рынке ценных бумаг. Их подготавливают все предприятия московской биржи ежеквартально, и это является основным преимуществом перед консолидированными. Самым большим минусом являются российские стандарты бухучёта, согласно которым составляются все подобные документы в Российской Федерации.

Произвести оценку фундаментальных показателей непросто, поскольку одинаковые факторы могут вести себя по-разному в различных ситуациях. Оказывая то или иное воздействие на рынок, события могут при смене условий кардинально изменить степень важности, став из малоинтересных новостей решающими в текущем тренде. Тем не менее, именно этот метод изучения незаменим при составлении долгосрочных прогнозов.

Фундаментальный анализ ценных бумаг: этапы и методы

Различия технического и фундаментального методов исследования

Таким образом, оценка технических факторов даёт трейдеру определить самый оптимальный момент для заключения сделки по тому или иному активу. А фундаментальный анализ показывает насколько недооценены или переоценены акции той или иной компании в данный момент времени, а значит позволяет понять — какие активы стоит включить в свои инвестпортфель, а от каких напротив — стоит избавиться.

Главное различие фундаментального и технического видов анализа — временные рамки. Первый стоит применять для построения долгосрочных перспектив, он незаменим для разработки собственной системы торговли, способной приносить прибыль достаточно длительный промежуток времени, пока не произойдут какие-либо крупные изменения на бирже. Технический же метод аналитики станет идеальным выбором тогда, когда Вас интересуют т.н. «шорты»(англ. Short — короткий) — быстрые, кратковременные рыночные сделки, которые зачастую носят спекулятивный характер.

Ещё одно отличие в том, что фундаментальное исследование не славится широким кругозором и гибкостью исследований. «Фундаменталисты» не работают одновременно и с валютами и с рынком ценных металлов, к тому же достаточно сложно на основе одной и той же аналитики составить прогноз и на день и на год вперёд. Но всё это позволяет сделать технический анализ, что в какой-то степени добавляет ему баллов. Но и для «технаря» важен профессионализм и умение применять соответствующий арсенал инструментов и методик в разных ситуациях.

Я всегда смеюсь над людьми, которые говорят, что никогда не встречали богатого приверженца технического анализа. Вы слышали это? Высокомерное и бессмысленное утверждение. Я пользовался фундаментальным анализом в течение девяти лет, но по-настоящему разбогател только как технарь». (Марти Шварц)

Далее, для глубокой аналитики важна непрерывность — необходимо постоянное отслеживание новостей о любых событиях, связанных с интересующими трейдера активами. И даже краткий перерыв здесь может спровоцировать потерю контроля и понимания ситуации на мировом рынке. Технический же аналитик может просто периодически просматривать несколько избранных индикаторов, чтобы делать достаточно точные прогнозы. Ну и, как следствие — сложность первого типа исследования рынка гораздо сложней и объёмней, чем второго, а уровень доступности же прямо противоположен — фундаменталист должен быть достаточно экономически подкован, а теханалитику достаточно просто освоить ПК и соответствующие программы для теханализа.

В заключение

В принципе, грамотная и продуманная аналитика финансовых и товарных рынков может быть полностью самодостаточной вне зависимости от того — на фундаментальных или на технических принципах она выстроена. Это доказывает факт наличия большого количества успешных трейдеров, не пользующихся новостными и фундаментальными показателями вообще, или наоборот — использующими только их. Система адептов технической оценки обычно строится на принципе «цена учитывает всё». Это подразумевает, что любые изменения — крупные и мелкие — сразу найдут отражение в ценовых показателях. «Фундаменталисты» же трейдинга учитывают гораздо большее количество переменных, что порой может быть полезно, но иногда и совершенно излишне.

Как показывает практика, самый лучший способ анализа — комбинированный, т.е. когда фундаментальный и технический анализ сообща работают под руководством трейдера. Сочетание обоих вышеописанных методов исследования рынка даёт возможность трейдеру получить наиболее полное представление ситуации на бирже в данный момент времени. А полновесное понимание рыночной картины позволяет очень точно просчитать колебания цен в будущем.

Тем не менее, фундаментальный анализ всё ещё остаётся менее популярным по сравнению с техническим, поскольку является гораздо более сложным как в теории, так и на практике. Кого-то пугает объём необходимых данных, кого-то — сложность их обработки. А кто-то попросту привык к небольшим краткосрочным сделкам и не стремится вести более крупную игру на бирже. Но для определения наиболее привлекательного актива для инвестирования фундаментальный анализ незаменим, поскольку технический не обладает достаточным количеством информации, он попросту «не заточен» для этого.

В последнее время «виртуальная» экономика ушла немного в сторону от экономики реальной. Виртуальные биржи росли даже после кризиса, произошедшего в 2008 году, хотя в реальном секторе экономики ситуация была довольно сложной, а макроэкономика сильно ослабла. Следствием всего этого стало то, что сегодня биржевая стоимость активов фирм и предприятий чаще всего подвергается большему влиянию процессов мировой финансовой сферы, нежели эффективной или неэффективной деятельности руководства организаций.

Фундаментальный анализ форекс – что это и как этому научиться?

Урок 13. Поиск реальной стоимости. Основы фундаментального анализа

Обучение Forex Лучшие брокеры

Часто рыночная (биржевая) стоимость компании изменяется так сильно и так быстро, что напрашивается вывод: реальная стоимость компании не может изменяться так же быстро, как изменяется цена акций на бирже. Значит, в разные моменты времени компания может быть как недооценена, так и переоценена на бирже относительно ее реальной стоимости.

На цены акций очень большое влияние оказывает спрос и предложение на бирже. Высокий спрос может сильно задирать цены акций вверх, тогда покупка акций по этим ценам будет невыгодной. Яркий пример тому — акции Мосэнерго, когда в октябре 2004 года они подскочили в цене с трех до десяти рублей за акцию и быстро вернулись на прежний уровень. = Низкий спрос создает возможности для приобретения акций дешевле, чем они могли бы стоить.

Исторически сложилось два направления в анализе фондового рынка. Сторонники изучения динамики курсов, объемов торгов, спроса и предложения создали школу технического анализа. Технический анализ предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах акций. Основное положение, на котором строится технический анализ, заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена вся известная информация о компании. Поэтому главный источник информации для технического аналитика — это цена акции, точнее динамика цены.

Школу фундаментального анализа создали те, кто основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке и т.д. Рассчитываются различные финансовые показатели, характеризующие эффективность деятельности компании. Базой анализа является изучение финансовой отчетности компании (баланс, отчет о прибылях и убытках) и прочих отчетов компании. Кроме того, изучается практика управления компанией, профессионализм топ-менеджмента. Большое значение уделяется анализу отрасли, стадиям развития и деловой активности отрасли, положению компании на рынке относительно конкурентов.

Фундаментальный анализ — это анализ финансово-экономического состояния компании в целях определения, насколько цена акций соответствует реальной стоимости компании. Конечная цель фундаментального анализа — выявить, насколько рыночная стоимость акций соответствует реальному состоянию компании. На основании этого принимаются решения — купить, продать или держать.

Следуя фундаментальному анализу, надо помнить, что если рынок «недооценил» акцию сейчас, то вполне возможно, что он не сделает это и в будущем. В результате надежды аналитиков не оправдаются. Нет никаких гарантий, что рынок подтвердит фундаментальные оценки аналитиков. Цена акции всегда определяется рынком.

В процессе анализа исследуются многие финансовые показатели компании и рассчитываются финансовые коэффициенты.

Пожалуй, главным показателем, который должен волновать инвестора, является прибыль компании. Если посмотреть на самые доходные акции, то сразу можно увидеть связь между быстро растущей прибылью и быстро растущей ценой на акции. Поэтому инвестор всегда должен в первую очередь обращать внимание на динамику прибыли компании — годовой и квартальной.

В фундаментальном анализе широко используются финансовые коэффициенты для оценки реальной стоимости компании. Существует очень много финансовых коэффициентов, равно как и различаются методики их расчета. Финансовые коэффициенты необходимо анализировать за ряд лет, чтобы выявить долгосрочные тенденции, а также полезно сопоставить их значения у нескольких компаний одной отрасли.

Описание всех этих коэффициентов не является целью данного начального курса. Приведем здесь для примера только ряд наиболее популярных коэффициентов, которые используются многими инвесторами во всем мире.

«Цена/прибыль» (p/e). Этот коэффициент рассчитывается как частное от деления текущей цены акций на прибыль на одну акцию (берется прибыль за последние 12 месяцев). Он показывает, какую цену инвесторы способны заплатить за каждый рубль прибыли на акцию и каковы их ожидания относительно перспектив данной компании. Если значение коэффициента высокое (относительно прошлых значений или других компаний той же отрасли), цена акции считается завышенной. Если значение коэффициента относительно низкое, значит, акции недооценены. К этому простому правилу следует относиться с большой осторожностью. Часто акции первоклассных компаний продаются с высоким показателем «цена/прибыль», однако это не исключает существенный рост акций в ближайшем будущем. Также должны быть дополнительные основания для роста цены акций компании с низким показателем «цена/прибыль». В действительности, самый низкий коэффициент «цена/прибыль» обычно бывает у компании с наихудшей истории прибыли, и именно в этом причина, почему она продается по самому низкому соотношению «цена/прибыль». Другой показатель, на который стоит обратить внимание, это «прибыль на акцию» (EPS).

«Прибыль на акцию» (EPS). Коэффициент рассчитывается путем деления общей чистой прибыли компании после налогообложения на число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Он показывает, сколько рублей прибыли приходится на одну акцию. Процентное изменение этого коэффициента во времени свидетельствует о росте (или снижении) привлекательности акций компании. Здесь правило такое: прибыль на акцию должна расти, именно этот факт толкает цены акций вверх. Процентное изменение коэффициента «прибыль на акцию» является важным элементом при выборе акций. Чем больше увеличение процента, тем лучше. Коэффициент «Прибыль на акцию» также позволяет легко сравнить инвестиционную привлекательность компаний одной отрасли.

«Цена/продажи» (p/s). Коэффициент рассчитывается как отношение цены акции к объему продаж на одну акцию. Объем продаж является важной величиной, так как без роста продаж компания не может в течение продолжительного времени обеспечивать рост прибыли. Значение коэффициента сильно колеблется от отрасли к отрасли, но в среднем акции, для которых оно не превышает единицы, считаются потенциально выгодным объектом инвестирования. Полезным будет сравнить стоимость акций с собственным капиталом компании.

«Цена/собственный капитал» (p/bv). Рассчитывается как отношение цены акции к собственному капиталу компании на одну акцию. Собственный капитал, в свою очередь, есть разница между активами компании и ее обязательствами. Если этот коэффициент равен или меньше единицы, то акции компании считаются недооцененными и их покупка представляет интерес. Такие акции можно найти во время длительного падения курсов и депрессивного фондового рынка или среди компаний с циклическим характером развития. Однако в некоторых случаях причина низкого значения этого показателя состоит в том, что компания испытывает глубокие и давние финансовые проблемы и инвесторы не доверяют ее акциям.

Фундаментальный анализ гораздо шире, нежели расчет нескольких популярных коэффициентов. Более того, это настолько сложное и трудоемкое занятие, что не многие инвесторы могут позволить себе анализ финансового положения эмитентов. При оценке компаний с помощью сравнительного анализа коэффициентов рыночной стоимости необходимо учитывать такие факторы как финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность, показатели управления активами, перспективы роста и другие.

Вывод можно сделать такой: фундаментальный и технический анализ тесно взаимосвязаны; инвестируя в акции смотрите не только на биржевые цены, но и пытайтесь узнать, ЧТО на самом деле вы покупаете. Как говорил Уоррен Баффет — второй по величине богатства человек в мире и успешный долгосрочный инвестор — «инвестируйте лишь в те компании, бизнес которых вы знаете».

Оставьте комментарий